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　　佑威新材IPO：功绩依赖风电行业 “抢装潮”后毛利率举座呈下滑趋势

　　每经记者 张明双 

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　　主营复合材料成型用赞助材料和结构芯材业务的浙江佑威新材料股份有限公司(以下简称佑威新材)正在闯关深交所主板IPO，公司产物主要讹诈于风电叶片的坐蓐，公司功绩对风电行业存在较大依赖。

　　2020年、2021年，国内陆优势电、海优势电折柳履历了“抢装潮”，尔后市集需求出现回落，关于风电产业链企业产生了不同进度的影响。

　　而受“抢装潮”以及去补贴影响，佑威新材2021年营业收入、归母净利润折柳下滑36.58%、下滑55.77%，2022年功绩有所回升。不外《逐日经济新闻》记者恰当到，2020年-2022年公司轮廓毛利率折柳为40.24%、27.27%、24.77%，集会下落，2023年上半年则回升到30.75%。在当今风电行业对本钱成分更为明锐的配景下，佑威新材的功绩、毛利率能否踏实上升还有待不雅察。

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　　讲解期内指标功绩“过山车”

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　　2020年-2022年及2023年上半年(以下简称讲解期)，佑威新材罢了营业收入折柳为7.63亿元、4.84亿元、5.79亿元和3.66亿元，罢了归母净利润折柳为1.55亿元、6875.22万元、8455.89万元和6266.19万元，功绩出现昭着波动。

　　2021年功绩昭着下落，主若是由于“抢装潮”对行业需求阶段性透支，市集需求出现回落，重复主要产物单价下落和主要原材料高涨等成分所致。2022年，公司功绩出现一定增长，主要系陆优势电新增并网装机容量有所上升，卑鄙需求转头增长趋势。2023年上半年，公司收入接续增长，主要系卑鄙主要客户完成了新叶型的策划、建模等前期责任，对公司结构芯材的需求量大增。

　　记者恰当到，2022年、2023年上半年，佑威新材列举的5家同业业可比公司中，各期有3家出现收入下滑的情况。对此佑威新材暗示，公司收入变动趋势与部分同业业可比公司存在一定各别，主要系产物存在一定各别，以及部分可比公司产物的讹诈畛域较为普通，不单是局限在风电行业。

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　　关于“抢装潮”及去补贴后的风电行业，佑威新材合计，跟着补贴计谋的接踵退坡以及弃风限电问题赢得执行性贬责，风电行业周期性特征对行业内企业指标功绩的影响正在握续弱化；凭据申万宏源证券的数据展望，我国2022年至2025年新增风电装机容量复合增长率为38.51%；风电行业有望参加稳步成长的市集需求初始阶段。

　　而在收入还原增长的同期，佑威新材应收账款范围增长幅度更大。讲解期内，公司应收账款账面价值折柳为2.43亿元、1.93亿元、3.04亿元和4.26亿元，应收账款余额占当期营业收入的比例折柳为33.61%、42.92%、55.79%和61.71%(经年化)，占比握续提高。

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　　佑威新材讲明，主要系受行业举座情况变化导致卑鄙面孔结算速率降速、客户回款速率降速，第三、四季度销售额提高以及部分具有精熟衔尾纪录的客户信用期退换等成分影响；其中公司部分主要客户信用期的退换具备买卖合感性，不存在放宽信用期刺激销售的情形。

　　三大主要产物销售价钱呈下落趋势

　　值得恰当的是，跟着补贴计谋的退换，在风电行业客户关于本钱成分更为明锐。讲解期内，佑威新材主营业务毛利率折柳为42.57%、27.40%、24.35%及30.61%，集会两年下落伍出现一定回升。

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　　分产物来看，讲解期内公司约95%的主营业务收入来自真空袋膜、脱模布、轻木芯材、PET泡沫芯材四大主要产物。其中真空袋膜、脱模布属于真空辅材产物，轻木芯材、PET泡沫芯材属于结构芯材产物。

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　　招股阐发书(申诉稿)透露，讲解期内，跟着卑鄙风电行业“抢装潮”的出现和退去，公司所处行业竞争加重，主要产物真空袋膜、轻木芯材和PET泡沫芯材的平均销售价钱均呈下落趋势。

　　具体而言，四大主要产物中，真空袋膜、轻木芯材讲解期内的平均销售价钱均鄙人降；PET泡沫芯材2021年均价下落幅度较大，2022年、2023年上半年均价固然有所回升，但均价仍远低于2020年的水平；脱模布2020年-2022年销售单价集会增长，2023年上半年也出现较大幅度下滑。

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　　此外，2020年-2022年，佑威新材四大主要产物毛利率均出现不同进度下滑，尤其是轻木芯材还出现过负毛利率，2023年1-6月，除真空袋膜外，其他主要产物的毛利率均出现回升。

　　佑威新材暗示，真空辅材产物毛利率呈下落趋势，主要系部分原材料市集价钱握续上升，以及公司为了训诲真空袋膜的销售量，保证市集份额，平均销售价钱有所下落。2023年1-6月，真空袋膜毛利率跟着销售单价裁减握续下落；脱模布销售单价固然也有所裁减，但单元本钱下落更为权贵，因此毛利率有所回升。

　　而轻木芯材的价钱主要受原材料轻木采购本钱的影响，2021年、2022年原材料采购价钱较高，毛利率为负数，2023年1-6月跟着采购价钱相对较低，毛利率水平还原常态。至于PET泡沫芯材，2021年及2022年跟着市集竞争的加重，销售价钱下落，毛利率也随之下落；2023年1-6月毛利率则跟着单元本钱下落而权贵训诲。

　　佑威新材教导风险称，如果将来东说念主工及原材料价钱高涨，公司产物本钱可能上升，或行业竞争进一步加重，公司产物售价可能下落，导致公司毛利率出现进一步下滑的风险。

　　关于IPO关联事宜葡京娱乐炸金花，11月27日，《逐日经济新闻》记者致电佑威新材并发送了采访邮件，但放手发稿未获讲演。

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